Em setembro de 1972, em meio as Olimpíadas de Munique, um ataque terrorista sem precedentes foi transmitido ao vivo para 900 milhões de pessoas. Um grupo palestino denominado Setembro Negro invadiu a Vila Olímpica, matou 2 integrantes da equipe olímpica israelense e manteve outros 9 como reféns. 21 horas depois o ataque chegou ao fim, com todos sendo mortos. Pouco depois Avner (Eric Bana), um jovem israelense revoltado com o ocorrido, recebe de um oficial do Mossad uma ordem sem precedentes: abandonar sua esposa grávida e sua identidade para caçar e matar os 11 homens apontados pela inteligência de Israel como tendo planejado o atentado. Avner aceita a ordem e passa a liderar uma equipe de apenas 4 integrantes, extremamente talentosos. Eles passam então a viajar pelo mundo em total sigilo, na pista de cada um dos nomes de uma lista muito bem guardada. Existe um grupo de delatores que entrega as informações de qulaquer um por dinheiro e, com a ajuda dela, vemos este grupo matar sete dos onze integrantes (e em todas as mortes que envolvem bombas, vemos problemas). O principal elemento do Setembro Negro não consegue ser morto, ao contrário de dois destes quatro integrantes. Avner acaba ficando meio paranóico com a possibilidade de ser morto e desiste de matar os outros elementos.
No fim, ele acaba voltando para a familia em NY e descobrimos que ALI, um palestino que Avner conversa sobre a situação Palestina-Israel e que faz parte da OLP e a única pessoa que Avner tem pena de matar, foi um dos responsáveis diretos pelo ataque a Munique.
